亚洲经贸信息（2025年第11期）
一、新加坡经济表现好于预期，经济增长预测调高到4%
新加坡贸工部11月21日发布今年第三季经济调查报告指出，新加坡经济第三季同比增长4.2%，比上一季4.7%增速稍有放缓。经季节性调整后，第三季经济环比增长2.4%，高于第二季的1.7%。今年8月，贸工部预计，随着提前出货效应消散，美国对等关税在暂停期过后恢复实施，下半年全球经济会放缓。然而，全球经济表现得比预期更具韧性，尤其是新加坡的主要贸易伙伴第三季的经济增长都超出预期。同时，比预期强劲的人工智能热潮支撑美国经济增长，和区域的相关产品出口。近几个月贸易紧张局势也进一步缓解。尽管贸易转移和供应链调整仍持续，但出口增长依然强劲。今年内，AI相关电子产品需求预计将继续支撑新加坡制造和批发贸易业。信息通信和金融保险等外向型服务行业的增长预计也会保持韧性。贸工部因此调高今年经济预测。
2025年前三个季度，新加坡经济同比增长4.3%。主要由制造业、批发贸易，以及金融保险推动。在制造业中，增长主要来自电子、运输工程和生物医药制造。由于人工智能相关半导体、服务器相关产品需求显著增加，电子业实现6.1%扩张。批发贸易则受益于机械、设备与用品领域强劲的销售量，以及全球对人工智能相关电子产品的强劲需求。另一方面，餐饮服务业同比萎缩1.2%，较上一季0.5%的降幅有所扩大。主要原因是餐厅、咖啡馆、快餐店和其他餐饮场所的销售额下降。
展望2026年，美国关税的影响预计会更加显著，新加坡多数主要贸易伙伴的经济增速可能低于2025年，从而抑制东南亚的出口需求。预计，新加坡的国内需求稳定应能提供一定支撑。
二、美国格芯收购新加坡鑫精源半导体，进一步巩固新加坡半导体枢纽地位
美国芯片制造巨头格芯（GlobalFoundries）收购新加坡硅光子芯片代工厂鑫精源半导体（Advanced Micro Foundry），有望进一步巩固新加坡作为半导体创新枢纽的地位，并加强新加坡在人工智能驱动的数据中心与通信领域蓬勃发展中所发挥的关键作用。配合这项收购，格芯计划在新加坡设立硅光子研发卓越中心，并将与新加坡科技研究局合作，强化格芯的硅光子技术平台，为全球客户提供高性能与安全的数据传输解决方案。
鑫精源半导体是新加坡科技研究局（A*STAR）在2017年设立的衍生公司，也是全球首家专注于硅光子技术（Silicon Photonics）的芯片代工厂，提供从制造、原型设计到测试的完整服务；格芯则是全球半导体制造巨头之一，业务遍布美国、欧洲与亚洲。新科研强调，这将加强新加坡作为可信赖的先进半导体制造与创新中心的地位，并巩固在全球晶片供应链中的关键角色。
格芯和新科研都没有披露交易金额。双方还签署一项研究合作协议，以推动硅光子技术的发展。格芯表示，这项收购将扩大在新加坡的硅光子技术产品组合，以及生产与研发能力，并与在美国现有技术优势形成互补。借助更完善的数据中心与通信技术组合，格芯也将能开拓更多市场机遇。同时，公司将整合鑫精源半导体的制造资产、知识产权与专业人才。收购完成后，以营收计算，格芯将成为全球最大的纯硅光子晶片代工厂。格芯计划利用鑫精源半导体位于新加坡的200毫米制造平台，支持长途光通信、运算、激光雷达与感测等领域的需求，并计划因应市场需求增长拓展至300毫米产线，为人工智能（AI）数据中心、通信网络及下一代应用建立更稳固的供应链。
三、人工智能泡沫担忧引抛售潮
市场对人工智能（AI）泡沫的担忧情绪蔓延，亚洲股市跟随华尔街回调。盛宝银行首席投资策略师查纳纳（Charu Chanana）说：“科技股在经历强劲上涨后，回调是迟早的事。美元走强、加密货币市场疲软，以及美国大型科技股估值偏高，共同对市场风险情绪造成压力。”辉立证券首席股票经纪谭莹莹受访时也指出，人工智能泡沫的担忧是市场回调的主要原因。此外，美元走强和美国国债收益率上升，也值得投资者警惕。她认为，卖压尚未完全释放，股市可能还会有进一步调整，因此暂时不建议趁低买入。投资机构Barrenjoey亚洲股票分销主管麦克吉奥克（Angus McGeoch）则认为，此次抛售更像是短期获利回吐。“我认为市场不需要太多条件，就能吸引人们重新参与进来。”
对于新加坡股市，谭莹莹认为，虽然本地股市没有人工智能等板块吸引的热钱，但在银行股和能源股支撑下仍具韧性，但投资者应当注意房地产投资信托（REIT）的压力，“上周以来已有显著下跌，加上12月美联储利率决议的不确定性高，房地产投资信托基本面不强，压力可能仍将持续。”
四、新加坡国防部长陈振声：面临三大时代变革，新中选择合作包容不权宜
11月18日，第10届新中领导力论坛在乌节路康莱德酒店举行。论坛以“大变局时代下的领导力建设”为主题，由新加坡公共服务统筹部长兼国防部长陈振声和中共政治局委员、中央组织部部长石泰峰共同主持。陈振声在主旨演讲中勾勒当前对领导力构成考验的三大时代变革。他首先指出，全球势力格局正发生前所未见的变化，除了大国之间的竞争，另一个更根本的挑战是：支撑国际秩序数十年的机制正面临信任危机。其次，人工智能、大数据、量子科技和5G网络等技术革命，正以非同寻常的速度和广度重塑产业、经济和社会。这些趋势带来新挑战，包括系统整合、数据安全、伦理规范，以及人才能力。最后，社会正沿着贫富、意识形态以及身份认同的断层线一步步分化。陈振声表示，当人们对未来失去信心，觉得声音不被听见，认为体制对他们不利时，社会就容易陷入民粹化、两极化和停滞不前。面对当前挑战，陈振声强调，新加坡和中国选择合作而非对抗、包容而非孤立、坚守原则而非权宜之计。